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与商场不同的观念：为何引荐半导体配套办理？刚需&高壁垒铸就价值！半导体制作工序包含规划、制作、封装和测验等环节，制作进程对出产环境的洁净程度有较高要求；一起，制作进程产生的废水、废气、废渣也需求进行处理，由此带来半导体配套办理需求。
1）半导体配套办理详细包含：①设备类：洁净室过滤设备、臭氧产生设备、废气/废水/废渣办理设备；②耗材类：洁净室过滤器、电子特气。（慧博投研资讯）2）半导体办理具有刚需&高壁垒特色：①刚需：洁净室等级&废气办理水平直接关系到产品良率。②高壁垒：半导体职业洁净室等级&特气纯度要求更高、废气组分杂乱处理难度更大、臭氧产生器关于臭氧的浓度&清洁度&自动化程度&安稳性要求高于传统范畴，显示技能壁垒；半导体配套办理与出产进程结合严密，下流客户对出产安稳性非常重视，客户认证层面的高壁垒显示价值。国产代替&耗材模式化&高端制程打破，半导体配套办理空间宽广。我国IC自给率仅16.7%，制开展保证国家、工业链安全。工业东移&国产代替加快，我国半导体本钱开支仍然微弱，咱们估计2021-2025年我国大陆晶圆/面板产能复合增速16.6%/8.0%。
1）设备：国产设备技能打破，废气办理&臭氧国产代替加快。①泛半导体废气办理：龙头引领国产代替，国产化率快速提高商场开释。咱们测算2023年国内废气办理/隶属制程设备商场空间29亿元/64亿元。整理我国大陆中心供货商，测算2021年晶圆厂废气办理国产化率约24%，制程隶属设备国产化率约23%。职业已具有国产代替根底，国产化率有望快速提高，促职业翻倍生长。②半导体臭氧：行将完成打破。咱们测算2023年国内半导体臭氧设备商场空间约54亿元，2021年国产化率仅10%，本乡龙头公司已进入下流主机厂安稳性测验行将出货。
2）耗材：盈利模式更优&打破高端制程，洁净室过滤器&电子特气安稳增长。①洁净室过滤设备：新建商场龙头位置安定，耗材商场份额提高。咱们测算2023年国内泛半导体洁净室过滤设备新建/耗材代替商场空间22亿元/48亿元，2021年国内龙头公司美埃科技/悠远环境新建商场市占率32%/19%，已展现出较强竞争力。龙头公司于耗材代替商场市占率较低，测算2021年美埃科技耗材商场市占率约6%。龙头发力耗材商场，有望仿制新建商场竞争力。②电子特气：晶圆制作第二大耗材，翻开高端特气国产化局势。电子特气占晶圆制作资料本钱13%，2025年我国商场规划501亿元。国家方针引导下不断开展立异，逐渐翻开高端特气国产化局势。
出资主张。要点引荐【美埃科技】国内电子半导体洁净室过滤设备龙头，产能扩张&规划效应助加快生长；【凯美特气】持续充盈特气品类，客户认证&订单放量驱动新一轮生长；【国林科技】臭氧设备龙头纵深高品质乙醛酸，国产化助横向拓宽半导体清洗运用。主张重视【盛剑环境】国内泛半导体工艺废气办理领军企业，纵伸湿电子化学品；【华特气体】产品获世界龙头认证，下流范畴拓宽。
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